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英國大額支付系統借鑒

添加時間:2017-09-04 11:36
  一直以來,降低支付系統運行風險與降低銀行機構流動性成本被視為兩個相互矛盾的目標。一方面,降低支付系統運行風險要求銀行機構盡量增加清算資金儲備;另一方面,降低流動性成本要求銀行機構盡量減少資金沉淀。英國大額支付系統(CHAPS)利用流動性節約機制(LSM)率先實現了二者之間的平衡,在降低支付系統運行風險的同時降低了約20%的銀行流動性需求,有效減少了銀行機構儲備資金規模,對我國支付系統建設具有重要的啟示意義。
  
  一、英國CHAPS運行風險與銀行流動性成本雙降分析。
  
  降低系統運行風險要求銀行機構增加儲備資金。
  
  CHAPS對于銀行機構的流動性需求。目前,CHAPS有20個直接參與者,日均交易量達2800億英鎊,采用實時全額支付系統(Real Time GrossSettlement,RTGS)模式對參與者的一支付指令進行實時結算。每個參與的銀行機構要在CHAPS中建立一個賬戶。
  
  該賬戶有兩種資金來源:一是“收款資金”,即其他銀行每日劃來的資金,二是其自有“儲備資金”.交易日內,若銀行機構收到的資金少于其應支付的資金,則需使用“儲備資金”或者向其他擔;疬M行日間拆借來完成結算。這種為了完成結算而產生的資金需求叫做“日間流動性需求”.引入LSM前,所有CHAPS清算銀行每日的流動性需求約合212億英鎊。
  
  降低系統運行風險要求金融機構儲備資金充足。當銀行需要支付的資金大于其收到的資金,則使用儲備資金清算。
  
  若儲備資金不足,將導致銀行日間流動性不足,清算失敗,可能引發整個支付系統運行危機。因此,英國金融監管機構(PRA)對于銀行機構用于清償流動性需求的自有資金賬戶進行實時監管,并要求其保證自有資金賬戶余額儲備充足。CHAPS隨之強制要求銀行機構賬戶內保持巨額的儲備資金,預防銀行發生日間流動性不足的風險。
  
  降低流動性成本要求銀行機構減少儲備資金。
  
  金融監管政策提高銀行機構資金儲備規模。金融危機發生前,銀行機構持有流動性資產的主要目標是在面對市場壓力時,通過流動性資產來平衡其資產負債表。支持銀行機構在支付系統中的支付行為只是其輔助目標。當一筆流動性資產分別需要完成上述兩種目標時,則該筆資金將首先用于支持銀行機構的現金流,其次才是滿足支付系統結算需求。一旦該筆資金不能同時滿足上述兩項目標,將給支付系統帶來無法完成資金清算的風險。為防范此類風險,PRA要求銀行機構必須提高所持有的流動性資產的規模,保證其流動性資產儲備能夠同時滿足資產負債表彈性以及支付系統資金結算兩項需求。在這一背景下,CHAPS也要求銀行機構持有的流動性資產規模必須要大于其在支付系統中的支付業務發生額。該政策保證銀行機構即使在經濟危機等非常時期也能有足夠的流動性資產儲備用于其在CHAPS中的日間支付需求。但這也使得銀行機構用于滿足支付系統流動性需求的資金儲備成本大大提高。
  
  銀行機構為降低流動性成本減少支付。實踐中,銀行機構為了節約資金儲備成本,開始采取一些消極行為來應對管制。例如,銀行機構為了避免使用儲備資金進行結算,往往降低其支付指令發出頻率,收到一筆資金,才發出一筆支付指令,即“收付反射”.雖然“收付反射”降低了銀行機構的流行性成本,但是若所有銀行機構都選擇等待收到轉入資金后才發出支付指令,一旦有一家銀行機構因系統原因無法進行支付操作,將導致資金鏈上后續的銀行機構都推遲其支付操作。“收付反射”既增加了CHAPS的操作風險,又降低了資金流動效率。
  
  二、LSM機制如何緩解運行風險與流動性雙降矛盾。
  
  為了緩解“運行風險與流動性雙降”矛盾,預防銀行機構的“收付反射”行為,英格蘭銀行、CHAPS運營公司及其參與者同意建立LSM機制,來降低CHAPS的日間流動性需求。LSM機制自動匹配可以相互抵消的CHAPS日間支付需求,并同時將其提交結算,一方面從技術角度來降低CHAPS對于銀行機構的流動性需求,另一方面從降低流動性成本角度激勵參與者主動提交支付指令,減少因延遲支付造成的CHAPS的操作性與流動性風險,最終降低支付系統運行風險。
  
  LSM機制降低支付系統運行風險。
  
  LSM機制自動匹配日間支付指令并同時抵消清算,減少支付系統對銀行機構的流動性需求。銀行機構被允許在日間預先發出支付指令,但并不立即被CHAPS清算。這些已發出但未被立即清算的支付指令被稱作“排隊業務”.一旦支付指令進入CHAPS開始排隊,銀行機構就可以通過“調控中心”的程序來控制支付指令何時被清算。在“調控中心”排隊的支付業務等待時間越長,越有可能遇到來自其他銀行可以相互抵消的支付業務,也就越有可能降低CHAPS系統對銀行機構的流動性需求。
  
  LSM機制通過識別并抵消排隊業務,將不同銀行間的大量支付指令同時進行清算,銀行機構不必動用自有儲備資金進行清算,或者是選擇“收付反射”策略。甚至銀行機構可以在收到來自其他銀行的付款前,率先發出支付指令。這大大降低了CHAPS對銀行機構的流動性需求和運行風險。
  
  圖1展示了方法3通過LSM機制可以抵消同時發生的清算支付指令,相比使用LSM機制前的方法1與使用“收付反射”策略的方法2具有降低CHAPS日間流動性需求的作用。
  
  LSM機制降低銀行機構資金儲備。
  
  據統計,CHAPS約85%的業務屬于緊急業務,需實時清算,其余15%為非緊急業務,不需立即進行清算。在LSM機制下,銀行機構可以按照意愿實時清算其需要的大額交易,非緊急業務將進入一個持續約20秒的匹配周期等待清算。
  
  在匹配周期初期,LSM機制自動尋找可以相互抵消的支付業務,在匹配周期結束階段,CHAPS將匹配合格的支付業務同時進行清算,匹配不成功的非緊急業務,將會被保留至后續的匹配周期中繼續等待清算,而銀行機構只需支付同一匹配周期內的流動性結算凈差。
  
  三、LSM機制的應用效果分析。
  
  銀行機構不再使用“收付反射”策略,提交支付指令的時間提前。根據LSM的匹配周期機制設計,銀行機構提交支付指令的時間越早,那么CHAPS就越有可能為其尋找到可以進行抵消操作的支付指令。如此,銀行機構的最優策略不再是“收付反射”,而是盡早提交支付指令。對比引入LSM機制前后的CHAPS業務處理數據可以發現,引入LSM機制前,大約只有8%的支付業務在上午8點被提交至CHAPS,在引入LSM機制后,每天有24%的業務在上午8點被提交至CHAPS.
  
  CHAPS對于銀行機構的日間流動性需求減少。LSM機制通過抵消可以相互清償的支付指令,大大降低了CHAPS對于銀行機構的流動性需求。對比引入LSM機制前后的CHAPS系統業務處理數據可以發現,在引入LSM機制前,所有清算銀行的日均流動性需求總和約為212億英鎊。引入LSM機制后,所有清算銀行的日均流動性需求總和大約在160億~200億英鎊。這意味著LSM機制每日大約為清算銀行共計節省流動性需求40億英鎊,占比總需求約20%,即銀行機構每日資金總儲備規模下降40億英鎊,資金成本大幅度降低。
  
  四、有關我國支付系統建設的啟示。
  
  加強支付體系監管,推動《金融基礎設施原則》實施。金融危機后,國際清算銀行支付結算體系委員會(CPSS)在2012年4月發布支付清算體系監管標準《金融市場基礎設施原則》(PFMI),其核心有兩點:一是對銀行資本質量監管更加嚴格,二是對流動性風險監管要求更高。我國于2009年正式成為CPSS成員,應把系統運行風險與流動性風險監管提升至更重要的高度,進一步推動《金融市場基礎設施原則》在中國實施。
  
  借鑒LSM機制平衡支付系統風險與流動性成本雙降矛盾。我國目前也面臨如何解決運行風險與銀行流動性成本雙降的問題。第二代支付系統上線后引入了資金池功能與“大額清算排隊業務撮合”功能,旨在降低銀行機構的流動性風險,雖取得了良好的效果,但與LSM機制相比仍存在一定的局限性。一是“大額清算排隊業務撮合”功能的啟用時間在大額支付系統業務截止后、清算窗口開始前,日間不啟用該功能,導致排隊業務撮合功能釋放流動性規模受限;二是資金池功能要求分支機構清算賬戶資金不足時,從法人機構清算賬戶調撥資金完成結算,此時法人機構清算賬戶余額要大于清算賬戶余額下限值,這意味著法人機構要經常在清算賬戶中保持充足的資金儲備,不利于降低銀行機構資金使用成本。英國CHAPS的LSM機制,為完善我國的支付系統制度建設,在巴塞爾協議Ⅲ框架下解決運行風險與銀行流動性成本雙降的矛盾,建立支付系統日間業務撮合功能,提供了一種新的思路。
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